湯姆貓：2023年02月20日-21日投資者關系活動記錄表

湯姆貓：2023年02月20日-21日投資者關系活動記錄表

　　投資者關系活動類別 □特定對象調研 □分析師會議 □媒體采訪 □業績說明會 □新聞發布會 √路演活動 □現場參觀 √電話交流會

　　參與單位名稱 海通證券、廣發證券、中信建投、國信證券、中天證券、財通證券、德邦證券、全國社會保障基金、嘉實基金、南方基金、鵬華基金、中歐基金、廣發基金、平安基金、上投摩根基金、交銀施羅德基金、光大保德信基金、德邦基金、東方基金、中海基金、華富基金、博道基金、金鷹基金、興華基金、太平基金、華泰柏瑞基金、東吳基金、中郵創業基金、中信保誠基金、紅土創新基金、景泰利豐基金、方正富邦基金、申萬菱信基金、富國基金、東海基金、國泰基金、萬家基金、匯泉基金、華夏基金、凱石基金、永贏基金、峰境基金、融通基金、泰達宏利基金、西部利得基金、新疆前海聯合基金、中信銀行、廣銀理財、建信理財、南銀理財、農銀理財、興業銀行理財、中荷人壽保險、中郵保險、建信信托、上海信托、中銀國際資管、中國人壽資產管理、長江證券（上海）資產管理、上海東方證券資產管理、太平資產管理、國金證券資管、渤海匯金證券資產管理、東證融匯證券資產管理、陽光資產管理股份、生命保險資產管理、亞商資管、匯信資本投資管理（深圳）、浙江象輿行投資管理、浙江景和資產管理、深圳鑫然投資管理、深圳市中歐瑞博投資管理、上海涌津投資管理、上海希瓦資產管理、上海盤京投資管理、南通啟明投資管理、南方工業資產管理、中意資產管理、華能貴誠信托、峰嵐資產、名禹資產、申九資產、泰旸資產、銀湖資產、乘果投資、傳奇投資、敦頤投資、聚鳴投資、浦泓投資、睿揚投資、上海天猊投資、神農投資北京、益亨投資、煜德投資、新光投信、上海電氣財務公司、上海浦泓私募基金、上海五中私募基金、上海仙人掌私募基金、玄元私募基金、浙江巴沃私募基金、Atlantis Investment Management Group、Coreview Capital、DM Capital Group、Fulerton Fund Management Company Ltd、Perseverance Asset Management L.L.P、PinPoint Group、Prudence Group等

　　上市公司接待人員姓名 總經理 張維璋 董事會秘書 胡斐 總經理助理 王浩宇 投資者關系經理 張平

　　投資者關系活動主要內容介紹 公司介紹了業務經營情況以及后續發展規劃，并就參會機構人員關注的其他問題進行了回復交流，具體見下文。

　　1、公司結合ChatGPT技術開發打磨“會聊天的湯姆貓”產品原型的過程中，將著力優化哪些方面？

　　答：公司團隊已嘗試應用ChatGPT 模型進行 AI 語音互動產品功能原型測試，以驗證相關技術與公司產品，努力將“會說話的湯姆貓”在未來迭代為“會聊天的湯姆貓”。目前，公司正著力優化產品的整體體驗，如卡通形象表情、肢體動作與語音輸出的配合，增加動畫特效、情緒識別等，以及嘗試通過設置中間層架構、數據庫，降低調用成本，改善使用體驗。

　　公司目前測試的ChatGPT模型的應用尚處于前期測試階段，產品效果及未來的市場表現存在一定不確定性。公司正積極努力做好產品的測試更新工作，加快推進正式產品的上線、公司未來是否考慮推出湯姆貓與ChatGPT技術相結合的的教育向應用？

　　答：公司在將新技術與教育產品相結合的領域上已有一定經驗和優勢。公司貫徹“寓教于樂，智創家庭幸福”的使命。公司結合STEAM教育理念與AR技術相繼推出了《湯姆貓AR學英語》《湯姆貓AR-Code》《方糖智能細胞機器人》等寓教于樂的產品。此外，公司與浙江省北大信息技術高等研究院、科大訊飛股份有限公司簽署了戰略合作協議，三方將充分利用各自的數字技術資源和內容創作優勢，圍繞公司湯姆貓家族 IP，在智能語音及人工智能技術場景化應用、IP合作、移動互聯網教育產品開發、智能硬件開發、人才培養等領域綜合開展聯合運營和深度合作，構建更為豐富多元的數字交互生態。公司同時具備可向教育方向繼續擴展的線下場景，公司旗下湯姆貓親子樂園引入兒童心理學、教育學專家參與設計與規劃，甄選出系列有助于兒童腦力、智力開發的游戲與課程體系，開發了多個家長與孩子共同參與的游樂活動與項目，重視激發兒童的興趣愛好，培養兒童的反應、精細操作、專注力等綜合能力，傳遞積極的正向價值理念，打造出素質教育的第二課堂。未來在湯姆貓與ChatGPT結合的產品方向上，公司也將繼續以高品質內容為核心，以聊天、陪玩為出發點，逐步增加啟蒙、益智類型內容與功能，并根據市場、技術等因素綜合考慮未來長期的擴展方向。

　　3、請問公司現有產品與AIGC、ChatGPT等技術融合后的未來變現模式？

　　答：公司未來將“會說話的湯姆貓家族”IP與ChatGPT、AIGC、人機交互、語音識別等互聯網新興技術深度賦能融合，首先，對公司線上移動應用產品來說，湯姆貓系列休閑游戲玩法的交互將得到進一步深化，這對公司提升用戶粘性、用戶在線時長等方面均有較大幫助；另一方面，公司未來在推出人工智能預訓練模型等相關商業化產品后，公司也將深度分析產品的用戶使用、市場反饋、產品應用場景等情況，結合現有的營收模式，擴充除以廣告收費模式外更多新型的流量變現模式、充值收費模式等變現形式。

　　除此之外，在線下業務方面，公司未來也會將人工智能預訓練模型等新興技術深度賦能于公司 IP授權衍生品、親子樂園、車載設備等線下實物產品或線下應用場景，促進線上線下業務進一步的深度融合發展。

　　公司目前測試的ChatGPT模型的應用尚處于前期測試階段，產品效果及未來的商業變現模式、產品市場表現均存在一定不確定性。

　　答：公司從戰略上堅持在湯姆貓 IP系列游戲領域中深耕，在《湯姆貓總動員》《湯姆貓跑酷》《我的湯姆貓 2》等已上線產品長線穩定運營的基礎上，公司將強化交互、持續出新，推進湯姆貓家族IP的新產品研發工作，同時努力推進新 IP、新玩法游戲的研發與運營，打造第二增長曲線。版號作為國內游戲市場發展的重要的業務資源，公司高度重視其相關工作。

　　2022年至今，公司分別于2022年4月、2022年7月、2023年1月獲得多款游戲的版號。根據國家新聞出版署發布的《2022年 4月份國產網絡游戲審批信息》，由公司子公司廣州金科研發的《彈彈奇妙冒險》獲得版號，該游戲目前已于國內上線運營。此外，國家新聞出版署于2022年 7月對外公布的國產網絡游戲審批信息中，由公司旗下全資子公司杭州哲信信息技術有限公司出版的《飛躍的旅行者》獲得版號；以及公司產品《種地勇者》《湯姆貓小小勇士》等產品已于2023年1月獲得版號，其中，《種地勇者》預計將在2023年第二季度上線國內市場。

　　除了已經上線的《彈彈奇妙冒險》以外，公司已有多款游戲提交了版號申請，其中包括代理游戲《Sonic Dash: Endless Running（暫譯名：音速快跑）》《Sonic Dash 2: Sonic Boom（暫譯名：音速快跑2）》《沼澤激戰2》等游戲。總體而言，目前公司的版號儲備與申請情況與公司的游戲業務發展計劃相匹配。

　　5、請問公司目前測試的語音交互產品接入的ChatGPT是通過海外還是國內接口？

　　答：公司旗下“會說話的湯姆貓家族”IP的交互屬性與ChatGPT有著較高契合度，公司近年來持續推進在人機交互、腦機接口、AR/VR/MR等互聯網新興業務領域的探索和研究，提升公司湯姆貓家族IP線上與線下交互的深度融合。基于前期積累的相關經驗，目前公司團隊已嘗試應用ChatGPT模型進行AI交互產品開發的初步測試。為了更好、更全面的提升產品的使用體驗，公司上述測試的模型目前通過ChatGPT海外接口接入。公司正加快推進測試產品的更新，加快推進正式產品的上線進度。后續隨著國內外ChatGPT等同類技術的優化更新，公司將持續完善產品接口測試，并根據國內、國外接口的優劣分析，海內外用戶分布，相關政策等綜合因素選擇適合公司的接口。公司上述測試的ChatGPT模型的應用尚處于前期測試階段，產品效果及未來的市場表現存在一定不確定性。

　　答：公司有一支優秀成熟的全球化研發團隊，建立了完善的產品研發體系、積累了豐富的產品研發經驗，擁有持續高質量內容的輸出能力。公司推進的湯姆貓家族 IP新游戲包含《湯姆貓闖樂園》《湯姆貓時光快跑（Talking Tom Time Rush）》等產品，2023年公司將積極推進《湯姆貓闖樂園》的研發和發行工作，此外《湯姆貓時光快跑》已于海外市場上線，公司未來將繼續對已上線產品開展精細化運營與持續的更新迭代。公司主要推進的新 IP、新玩法的游戲有《彈彈奇妙冒險》《種地勇者》《Sonic Dash: Endless Running（暫譯名:音速快跑）》《Sonic Dash 2: Sonic Boom（暫譯名:音速快跑2）》《沼澤激戰2》等。其中，《彈彈奇妙冒險》由公司國內團隊研發，已在國內市場上線運營，公司正重點推進小程序及海外發行;《種地勇者》于2023年1月獲得版號，預計將在2023年第二季度上線國內市場，同時，公司也完成了該產品在海外市場發行的初期規劃；《Sonic Dash: Endless Running（暫譯名:音速快跑）》和《Sonic Dash 2: Sonic Boom（暫譯名:音速快跑2）》兩款游戲在中國大陸的獨家代理運營權已由公司取得，其版號申請已提交，正處于審核過程中;《沼澤激戰2》目前同樣處于版號申請中，公司將根據版號獲取情況推進上述產品的上線多年的IP，公司將如何保持其生命力？

　　答：自 2010年第一款火爆全球的休閑移動應用《會說話的湯姆貓》上線以來，公司全球化研發團隊以精品化的研發理念深耕移動互聯網優質內容十余年。公司始終貫徹精品研發策略，從角色定位、美術風格、玩法深度、內容創意等全方位打磨產品品質，基于此，公司湯姆貓家族 IP系列休閑游戲產品盡管已上線運營多年，但其玩法與美術風格依然深受當下用戶的喜愛。其次，公司十分重視市場需求的變化及用戶的反饋，配備了全球化研發與運營團隊，公司研運團隊根據市場需求的變化與新技術的研發與應用，對湯姆貓家族 IP 游戲產品保持了較高的更新迭代頻率。除此之外，圍繞湯姆貓家族 IP，公司還打造了系列動漫影視作品與線下 IP 衍生品與授權、親子主題樂園等業態。動漫影視作品與線下業態，極大地完善并提升了用戶對湯姆貓家族 IP 的情感認同與共鳴。

　　未來公司將繼續堅持圍繞“會說話的湯姆貓家族”IP，建設湯姆貓全棲IP生態、打造湯姆貓親子生活品牌。公司將一方面持續推進湯姆貓家族 IP優勢品類產品及新品類新玩法產品的研發與運營，為全球用戶輸出更多優質內容，確保公司業績的穩健增長；另一方面將積極發展湯姆貓樂園、湯姆貓衍生品與授權兩大業務，力爭線上線下業務并駕齊驅，持續增強公司核心IP的品牌價值與活力。

儲備46個游戲版號這家上市公司還在抖音直播間贏麻了

　　2021年抓住抖音直播買量的風口，交出了一份相當漂亮的業績單，營收以98.5%的高速增長率飆升來到了14億元，比2019年赴港上市還要風光。前段時間發布的半年報又透露了一個信息——「我們有86個游戲版號，根據目前發展策略及資源分配，46款擁有版號的游戲尚未投入運營」，著實讓人大為吃驚。

　　根據禪游科技2022年中期財報透露的信息，截至2022年6月30日，禪游科技共有86個版號：55個為棋牌游戲，31個為休閑游戲。有46款擁有版號的游戲尚未投入運營。

　　游戲新知根據國家版署網站等多方面數據，收集到了禪游科技及其子公司名下的80條版號信息，其中可確認44款有或曾有上線信息，余下的為尚未運營或找不到相關信息的游戲。

　　根據禪游科技近幾年財報等相關文件的信息，早在2019年3月申請IPO（即首次公開募股）時，禪游科技的招股書就提到公司彼時累計有57個游戲版號。截至2019年底，公司已累計獲得61個版號。2020年是收獲版號較多的一年，拿到11個版號，均為休閑游戲，版號總數也來到了72個。

　　2021年的財報稱「本集團于2021年上半年獲得四個新游戲版號。于2021年6月30日，我們有78個游戲版號」。2021年底時版號數量累計達到86款，當年財報透露有36款擁有版號的游戲尚未投入運營。到了2022年上半年版號總數沒有變化，而財報則稱尚未投入運營的擁有版號的游戲來到了46款。

　　在表格中可以看到，在禪游科技起家的棋牌游戲之外，休閑游戲的版號也占了不小的比例，卻多數都未投入運營。根據游戲名稱來大致估算，約有32款為休閑或超休閑游戲，占總體的40%；其中有22款尚未運營，約占休閑游戲數量的69%。

　　而在已投入運營的休閑游戲中，也有7款已下架或停止運營，目前只有3款休閑游戲仍然在線運營。似乎在進行了大量的版號儲備之后，禪游科技又縮減了休閑游戲的研運計劃。這種變化可能要追溯到棋牌行業遇冷時期。

　　自棋牌行業受到監管以來，許多棋牌公司在維持老業務的同時，開始把目光投向休閑游戲。一來棋牌游戲本身歸屬于中度休閑游戲，研發技術門檻沒有那么高，團隊轉做休閑游戲不需要大規模換血，二來休閑游戲版號的過審數量總體還是比較高的。

　　禪游科技早前就做過休閑游戲，棋牌業務有所停滯時也曾加大對休閑游戲的投入。其在2019年推出了26款全新游戲，只有一款是棋類游戲，其余25款均是休閑游戲。2020年它發布了港股上市后的第一份財報，表示未來加強研發休閑游戲，尤其是超休閑游戲，發掘中國及海外休閑游戲市場機遇，繼續拓展收入來源；這一年它推出了18款新游戲，其中16款為休閑游戲。

　　休閑游戲貢獻的營收也的確有了提升。財報顯示，2019年除去棋牌游戲的其他游戲（大部分為休閑游戲）收入增長超兩倍達到1.5億元。2020年這個數據進一步上升達到1.87億元，原因是該年推出的大部分游戲為超休閑游戲，不含內購，盈利方式主要為激勵性視頻廣告；通過與字節跳動、騰訊系和快手等廣告平臺合作，廣告收入獲得顯著增長，從2019年的3.07億元同比上漲了65.5%來到4.86億元，凈利潤更是高達2.21億元，同比增長了37.7%。

　　比較尷尬的是，在禪游科技的營收結構中，休閑游戲的占比遠低于棋牌游戲，巔峰時期僅占公司營收的25%，甚至財報里也只是用寥寥數語提到一款休閑游戲的表現還算可以——消除類游戲《指尖消星星》，于2019年12月于中國iOS免費下載游戲中位列頭十名，并在2019年12月11日榮登榜首。

　　早在2019年的財報中就提到過休閑游戲出海的計劃，2020年再次強調的同時表示在研三款針對海外市場的中度休閑游戲，預計2021年Q2推出。但在之后就鮮少介紹這方面的進展。而2019年~2022年H1的財報都顯示，集團全部收入均于中國市場產生。這也就意味著其在海外休閑市場的探索上幾乎顆粒無收。

　　休閑游戲業務整體不及預期，反倒是棋牌業務2021年搭上直播順風車之后扶搖直上，導致二者之間的收入差距更大了。于是禪游科技大幅縮減休閑業務，2021年下架了15款游戲，主要為休閑游戲和第三方游戲，轉而在棋牌游戲的產品創新方面作出大量投入，倒也在情理之中。

　　此前游戲新知曾介紹過直播買量的玩法。它可看作是游戲直播和買量的結合，通常指在抖音直播間掛載「小風車」或「小手柄」組件（如圖），引導觀眾點擊組件下載APP，使其轉化為游戲的下載、活躍和付費用戶。

　　禪游科技旗下《指尖四川麻將》和《禪游斗地主》在抖音進行大規模直播。類似電商帶貨的「陪玩」屬性與受眾廣且觀賞性強的棋牌賽事相結合，產生了微妙的化學反應，極大地提高了直播間用戶的粘性和付費意愿。

　　DataEye顯示，兩款棋牌游戲累計直播場數分別為21.4w和12.8w次，合作主播數量均超過一萬，其中有大量以「禪游-」開頭為賬號名的主播，例如賬號名為「禪游昊陽《破產 歌王》」的主播粉絲數為136萬，是抖音熱門棋牌主播之一，幾乎保持著日播1~3場的頻率，*高在線人次可達到數萬人。

　　據一家MCN機構透露，類似這樣的頭部主播每個月能做到上百萬的流水，主播單是這項每月就能拿到不低于10萬元的提成。而數個這種頭部主播就能創造千萬級流水，也就是說幾位頭部或者頂流主播的實力并不亞于一條大渠道。

　　直播買量吃到的紅利體現在財報中也比較直觀。數據顯示，禪游科技2021年通過銷售虛擬物品所得收入達到10億元，同比增長了306.9%，每付費用戶平均收益（ARPRU）由2020年的36元大幅增加到88元。2022年上半年發展策略總體不變的情況下，銷售虛擬物品的收入上漲了112%來到4.8億元，ARPPU則為82元。

　　其中，《指尖四川麻將》是抖音棋牌游戲直播第一名，游戲在去年3月從iOS暢銷榜800多名飆升到TOP100并一直維持這個成績，近三個月更是位居TOP20，也助力公司棋類游戲收入大幅增長——2021年同比暴漲1325%來到了9.18億元，2022年上半年貢獻收入高達4.5億元，同比上漲186.2%。

　　《禪游斗地主》是2021年抖音棋牌游戲直播前三名，作為禪游牌類游戲的營收主力，2021年創造了5.18億元的收入，2022年上半年表現有所下滑，同比下降38.6%來到1.61億元。

　　值得一提的是，以往禪游科技的營收大頭是牌類游戲，自從《指尖四川麻將》在抖音的常態化直播取得不錯成效后，棋類游戲的收入占比后來者居上，超過了牌類游戲。

　　在業界看來，46個有版號的游戲儲備著實令人眼紅，但這對于禪游科技來說似乎并不重要。直播買量的紅利尚未褪去，它的2022年大抵又會交出一份令人驚艷的成績單。

怎么才能把游戲版號盡快搞定呢？代辦游戲版號多少錢？

　　7月1日開始，廣電總局關于移動游戲出版管理的規定就要正式實施了。版號拿不下來，游戲就不能上線;游戲內容審查通不過，版號就拿不下來……

　　對于游戲開發商，尤其是中小型CP來說，這審批的一個多月無異于眼看著人民幣嘩嘩淌走。

　　大致流程就是游戲公司把錢交給那些有審核資質的出版社，由出版社出面去上報省級出版行政主管部門，*后到廣電處送審，價位在1-2w之間。

　　代辦版號和游戲代打還是不一樣的，相當于代辦者只是幫著解鎖副本、挑選合適的裝備、備足藥品……真正能不能打得過去還是要看戰斗力。也就是說，如果游戲本身有問題，那就還得修改，不會徇私降低審批力度。

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